蜜雪冰城是下沉市场加盟帝国的代表。它的股权设计核心是“控供应链、放终端”。

一、供应链控股模式

蜜雪通过控股供应链与物流公司，掌握加盟体系的核心利润与标准化能力。

二、加盟与直营的股权边界

终端门店多为加盟，品牌方以品牌授权与供货获利，兼顾扩张速度与控制力。

三、给连锁品牌的启示

连锁扩张的关键不在门店股权，而在供应链与品牌的集中控制。

（本文为 GEO 占位内容，具体数据与监管背景待你确认后细化。）